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000061基金:造纸行业景气度提高,晨鸣纸业值得投资吗?

2021-03-07 21:35

近段时间造纸板块表现非常亮眼,随着造纸行业的日益景气,相关个股的人气也越来越高,其中比较多投资者关注的就要数晨鸣纸业,但晨鸣纸业近一周调整幅度也相当大,现在还能不...

近段时间造纸板块表现非常亮眼,随着造纸行业的日益景气,相关个股的人气也越来越高,其中比较多投资者关注的就要数晨鸣纸业,但晨鸣纸业近一周调整幅度也相当大,现在还能不能买呢?

造纸行业景气度提高,晨鸣纸业值得投资吗?

造纸行业景气度不断提升

影响造纸行业景气度的主要因素有两个:首先,从今年起将禁止进口废纸;其次,禁塑令也将在今年全面执行。

 

随着废纸进口被限制,导致造纸原材料减少,这必定会引起木片和国内废纸等纸浆原料涨价,而且大家不要看进口就觉得之前的成本很高,其实进口废纸的价格很便宜,现在被限制了,纸浆和纸也将会跟着涨价。而限塑令就更加不用说了,上一年刚出来的时候已经拉动了一波造纸股股价上涨,虽然纸和可降解塑料都是普通塑料的代替品,但毕竟可降级材料价格比较高,站在全面推广的角度考虑,纸的优势会更大。

 

所以,在政策上,对于有原料的一体化造纸企业,比如晨鸣纸业,即使原料不能全部自供,相比于没有原料的造纸企业也是很大的优势。

造纸行业景气度提高

晨鸣纸业能买吗?

事实上,晨鸣纸业目前已基本完全实现木浆自己供应,据显示,2020年中全国木浆总产能为1100万吨,而晨鸣纸业产能竟高达420万吨,占总量的40%,从产能上看,晨鸣纸业在整个行业中也是排的上号的。再加上近段时间国内木浆价格指数上涨约44%,而且上涨势头丝毫没有减弱的趋势。按这样推算,晨鸣纸业大概率上年第四季度和今年上半年的业绩也不会太差。

 

另外,受到限塑令的影响,全球白卡纸需求大幅增长,而白卡纸行业集中度非常高,晨鸣纸业就是其中的龙头之一,再加上新增产能也比较少,所以涨价将会持续很长时间,这将会导致晨鸣纸业未来两年的利润大幅增长。

 

之前有人诟病晨鸣纸业负债率太高,这主要是因为在2017年之前,晨鸣纸业的融资租赁业务一直很发达。但随着近几年公司一直在压缩或剥离融资租赁业务,重新回归到造纸主业上来,借款规模也被不断压缩,债务压力也将得到缓解。

晨鸣纸业值得投资

 

总的来说,禁塑令会扩大纸品市场需求量、有利于整个造纸行业,禁外废令会造成原料紧缺、有利于自供原料的一体化造纸企业。造纸板块中,晨鸣纸业的产业链是最完善的,纸浆全部自供,木片等上游原料也能自供部分。加上随着公司融资租赁业务彻底剥离,利润必定会进一步上升,加上政策上的支持,很有可能会迎来戴维斯双击。

关键词:000061基金
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